L’objectif d’un investissement est de réaliser une plus-value.
Mais comment t’en assurer ? Tu ne peux jamais être sûr à 100 %.
Chaque investissement comporte des risques qui peuvent faire baisser la valeur de ton actif, comme :
- Un manque d’information
- Une crise financière
- L’obsolescence technologique
- Ou simplement des imprévus
Ton rôle est de réduire ces risques autant que possible en évaluant la capacité de l’actif à prendre de la valeur dans le futur.
Pour ça, tu as besoin d’une méthode d’analyse.
Il existe deux grandes approches :
- L’analyse fondamentale : tu examines les caractéristiques de l’actif, ses propriétés et ses données pour en déduire sa valeur réelle
- L’analyse technique : tu te bases sur les prix passés et les graphiques pour identifier des tendances
Je vais approfondir la première approche.
Les objectifs de l’analyse fondamentale
L’analyse fondamentale repose sur des faits économiques, financiers et sectoriels pour déterminer la valeur réelle (ou intrinsèque) d’un actif.
On parle de valeur “réelle”, parce qu’elle peut être différente de la valeur perçue par le marché, qui est souvent influencée par des facteurs subjectifs.
Si la valeur réelle est supérieure à la valeur perçue, l’actif est considéré comme sous-évalué.
Ça signifie qu’il est coté en bourse à un prix inférieur à sa véritable valeur, et offre une opportunité de plus-value.
Si la valeur réelle est inférieure à la valeur perçue, l’actif est surévalué.
Dans ce cas, son prix de marché dépasse sa valeur intrinsèque, ce qui expose à un risque de moins-value.
Comment faire une analyse fondamentale ?
Pour faire une analyse fondamentale, il te faudra plusieurs éléments :
- Des données fiables
- Des faits vérifiables
- Des connaissances solides
- Et un bon sens critique
Les informations que tu examines varient selon l’actif analysé.
Par exemple, tu n’évalueras pas une carte Pokémon de la même façon qu’une entreprise du CAC 40 :
Pour une carte Pokémon, tu te concentreras sur sa rareté, son état et sa popularité.
Pour une entreprise cotée, tu examineras son chiffre d’affaires, ses bénéfices, ou encore sa stratégie globale.
Chaque actif demande une approche spécifique et adaptée à ses caractéristiques.
Comment obtenir les informations pour faire l’analyse ?
Prenons l’exemple des entreprises.
Les entreprises cotées en bourse
Les entreprises cotées ont l’obligation légale de publier des rapports annuels.
Ces documents incluent :
- Des rapports financiers
- Des informations sur l’entreprise
- Et des analyses détaillées
Ces rapports sont vérifiés par des auditeurs externes et des régulateurs comme l’AMF en France ou la SEC aux États-Unis.
Si tu es investisseur ou trader indépendant, tu peux facilement les trouver sur le site officiel de l’entreprise.
Tu as même des sites spécialisés comme TradingView qui mettent en avant des données importantes et des ratios déjà calculés pour te faciliter le travail.
Les entreprises non cotées
Pour les entreprises non cotées, les commissaires aux comptes et les codes de commerce imposent une tenue rigoureuse des registres.
Mais ces informations ne sont pas toujours accessibles ou peuvent être complexes à interpréter.
Dans ce cas, il faudra effectuer plus de recherches et recouper différentes sources.
Quelles informations regarder pour l’analyse fondamentale ?
Pour analyser une entreprise, tu peux te baser sur plusieurs documents :
- Le compte de résultat : il résume les performances financières sur une période donnée. Il montre la différence entre les revenus et les charges pour déterminer le résultat net
- Le bilan : il présente la situation financière de l’entreprise à une date précise, en détaillant ce qu’elle possède (actifs), ce qu’elle doit (passifs) et ses capitaux propres
- Les flux de trésorerie : ils indiquent les entrées et sorties d’argent, ce qui te permet de voir si l’entreprise est liquide et capable de financer ses opérations
Tu peux aussi compléter avec des données générales, comme celles sur le secteur d’activité ou des rapports publiés par des organismes officiels ou indépendants.
J'analyse quelles informations ?
Tu analyses les données financières pour évaluer ce qui te semble pertinent. Voici quelques points importants à examiner :
- La rentabilité : l’entreprise génère des bénéfices ? Est-elle en croissance ?
- La santé financière : peut-elle rembourser ses dettes et couvrir ses dépenses sans difficulté ?
- Le potentiel : a-t-elle des avantages compétitifs ou des projets solides pour soutenir sa croissance ?
Pour compléter ton analyse, tu peux calculer des ratios financiers et les comparer à des références ou à des entreprises similaires.
N’oublie pas de prendre en compte le contexte : le secteur d’activité, la concurrence.
Un exemple d’analyse fondamentale avec Tesla
Prenons Tesla comme exemple pour voir comment analyser des données financières et les interpréter.
Avertissement : cette analyse fondamentale micro économique (je m'intéresse à une seule entreprise) est présentée à titre éducatif. Elle n’a pas vocation à être suivie comme un conseil en investissement.
Rentabilité (compte de résultat)
Au 3ᵉ trimestre 2024, Tesla a généré un chiffre d’affaires de 25,18 milliards de dollars, soit une baisse de 1,25 % par rapport au trimestre précédent.
Malgré cette légère baisse, l’entreprise a réalisé un bénéfice net de 2,17 milliards de dollars, avec une marge nette d’environ 8,6 %.
Santé financière (bilan)
D’après son bilan, Tesla possède 119,85 milliards de dollars d’actifs totaux et 49,14 milliards de dollars de passifs totaux.
Le ratio d’endettement (passifs/actifs) est d’environ 41 %, ce qui signifie que moins de la moitié de ses actifs sont financés par la dette.
Potentiel
Tesla a pour objectif de démocratiser les véhicules électriques autonomes.
Avec ses projets ambitieux et l’expansion de ses usines, son potentiel de croissance reste prometteur.
Utilisation de ratios financiers
Pour aller plus loin dans l’analyse, je vais prendre deux ratios financiers.
Le ratio Cours/Bénéfice (P/E) indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice net.
- Tesla : Avec un cours actuel de 425,23 $ et un bénéfice par action (BPA) de 3,87 $, le P/E est de 109,85
- General Motors (GM) : Le P/E est de 8,77
- Ford : Le P/E est de 8,68
Qu’est-ce que ça signifie ?
Le P/E de Tesla est beaucoup plus élevé que celui de ses concurrents, ce qui peut montrer que les investisseurs misent sur une forte croissance future.
Mais un P/E élevé peut aussi indiquer que Tesla est surévaluée par rapport à sa rentabilité actuelle.
La marge opérationnelle (Résultat d'exploitation/CA) mesure la rentabilité des activités principales de l’entreprise.
- Tesla : 9,2 %
- Mercedes-Benz : 12,8 %
- Stellantis : 12,1 %
Qu’est-ce que ça signifie ?
Tesla est moins rentable que ses concurrents dans ses activités principales.
Ça peut s’expliquer par des coûts plus élevés ou des investissements importants qui réduisent ses marges.
Une analyse du contexte général
Pour compléter l’analyse, je vais regarder le contexte global.
Depuis la réélection de Donald Trump en novembre 2024, Tesla bénéficie d’un climat économique favorable.
Le programme de Trump s’oriente vers des politiques de dérégulation et des incitations fiscales pour les entreprises technologiques.
Le soutien financier d’Elon Musk à sa campagne a également renforcé les liens entre Tesla et l’administration, ce qui pourrait jouer en faveur de l’entreprise.
À l’échelle mondiale, Tesla évolue dans un environnement marqué par des tensions géopolitiques, une inflation persistante et une transition énergétique qui s’accélère.
Mon interprétation générale
Tirer une conclusion solide nécessite d’approfondir chaque point et de croiser davantage de données.
Cette analyse est un exemple simplifié, conçu pour te montrer comment utiliser l’analyse fondamentale.
Elle illustre la logique derrière cette approche, mais elle ne suffit pas à elle seule pour prendre une décision d’investissement.
Les limites de l’analyse fondamentale
Faire de l’analyse fondamentale nécessite d’être à l’aise avec les données financières et de savoir les interpréter correctement.
Mais ce n’est pas parce que tu maîtrises les chiffres et les ratios que tu peux prédire avec certitude si un actif est sous-évalué ou non.
Même si l’analyse fondamentale repose sur des données réelles, elle n’est pas infaillible.
Trois personnes qui analysent exactement les mêmes chiffres peuvent arriver à des conclusions différentes.
Pourquoi ?
Parce qu’elles utilisent des théories, des méthodes ou des interprétations qui varient selon leurs points de vue.
Disclaimer : il ne s’agit pas de conseils en investissement
