Un trader peut gagner de l’argent même quand un actif perd de la valeur.
Et c’est grâce au mécanisme de la vente à découvert (VAD) qu’il peut le faire.
La vente à découvert
La vente à découvert (short selling en anglais) consiste à emprunter un actif, le vendre immédiatement, puis le racheter plus tard en espérant que son prix ait baissé, avant de le rendre à son prêteur.
L’objectif est d’empocher la différence entre le prix de vente initial et le prix d’achat ultérieur.
Dit autrement, c’est un pari à la baisse sur un actif.
Un exemple de VAD avec des profits
Un trader pense qu’une action va baisser.
Il l’emprunte à 100€, la vend immédiatement et encaisse 100€.
Trois jours plus tard, l’action est tombée à 90€.
Il la rachète, la rend à son prêteur et garde la différence, soit 10€ de profit.
C’est le scénario idéal : l’actif perd de la valeur, et le trader gagne de l’argent grâce à la baisse.
Un exemple de VAD avec des pertes
Mais tout ne se passe pas toujours comme prévu.
Si l’action empruntée à 100€ monte à 110€, le trader doit la racheter plus cher pour la rendre.
Il perd donc 10€.
La vente à découvert de nos jours
Autrefois, la vente à découvert était un mécanisme complexe à mettre en place.
Aujourd’hui, tout se fait en un clic grâce aux produits dérivés (CFD, Futures).
Sur une plateforme de trading, on short sans emprunter l’actif :
- Être long, c’est acheter
- Être short, c’est vendre à découvert
Sur TradingView, on peut reconnaître facilement le type de position selon la zone de stop loss (rouge) :
- Zone rouge en bas, zone verte en haut : Long, il faut que le prix monte pour être gagnant.
- Zone rouge en haut, zone verte en bas : Short, il faut que le prix baisse pour être gagnant.
Quels types d'actifs financiers peuvent être vendus à découvert ?
- Les actions
- Les obligations
- Les devises
- Les indices boursiers
- Les matières premières
- Les cryptomonnaies
Lis cet article si tu veux en savoir plus sur les marchés financiers et leurs produits.
Est-ce que la perte est limitée lors d’une vente à découvert ?
Non. Contrairement à un achat classique, où la perte est limitée au capital investi, une vente à découvert n’a pas de limite théorique.
Quand tu achètes une action, ta perte maximale est limitée au montant investi.
Si tu achètes à 100 € et que l’action tombe à zéro, tu perds 100 €.
Mais en vente à découvert, c’est l’inverse, plus l’action monte, plus tu perds, sans limite.
Si l’action que tu as shortée passe de 100 € à 200 €, tu es déjà à -100 €.
Si elle passe à 500 €, ta perte est de 400 €.
Et si elle monte à 1000 €, tu es à -900 €.
En théorie, tant que le prix monte, ta dette augmente.
Mais heureusement, en pratique, ton courtier ne te laisse pas aller aussi loin. Il impose une marge : une somme que tu dois avoir sur ton compte pour couvrir les pertes potentielles.
Si ton short devient trop risqué, il peut forcer la clôture de ta position en rachetant automatiquement l’action, même si tu ne veux pas.
C’est ce qu’on appelle un appel de marge (margin call).
Alors qu’avant, il fallait emprunter physiquement l’action pour shorter.
Si le trade tournait mal, certains se retrouvaient ruinés.
Quel est l'intérêt d'un courtier pour une vente à découvert ?
Le courtier facilite la vente à découvert.
Sans lui, emprunter des actifs pour les vendre serait compliqué.
Avec les produits dérivés, il n’y a pas d’emprunt réel.
Il agit comme contrepartie, facture des frais et impose une marge pour couvrir les pertes.
Si la position devient trop risquée, il peut exiger un apport supplémentaire ou fermer le trade de force.
En échange, il prend une commission sur chaque transaction.
Chacun y trouve son compte : le courtier génère des revenus, et le trader peut spéculer à la baisse.
Les critiques envers la vente à découvert
La vente à découvert est accusée d’amplifier les crises.
Quand un actif chute, les shorts accélèrent la baisse, ce qui peut aggraver la panique sur les marchés.
Elon Musk a critiqué cette pratique, estimant qu’elle pénalise les entreprises innovantes.
Tesla a été l’une des cibles les plus shortées au monde.
Bill Gates aurait même parié contre l’entreprise, ce qui a provoqué des tensions entre les deux milliardaires.
Musk accuse ces vendeurs à découvert de chercher à nuire plutôt qu’à investir sur le long terme.
Malgré ces critiques, la VAD reste autorisée mais encadrée pour limiter les abus.
Avertissement : il ne s’agit pas de conseils en investissement
