En trading, si tu utilises un levier ou un compte sur marge, ton broker peut fermer ta position lorsque ton solde devient insuffisant.
C’est ce qu’on appelle une liquidation, et elle se produit lorsque ton capital ne couvre plus les pertes.
L’effet de levier et les liquidations
Le levier permet aux traders d’augmenter la taille de leurs positions par rapport à leur capital disponible.
Par exemple, si tu as 1 000 € et que tu utilises un levier 10, tu peux ouvrir une position de 10 000 €.
- Si le marché monte de 5 %, la valeur de ta position passe de 10 000 € à 10 500 €. Après remboursement des 9 000 € empruntés, ton capital monte à 1 500 €. Tu as gagné 500 €.
- Si le marché baisse de 5 %, la valeur de ta position chute de 10 000 € à 9 500 €. Une fois les 9 000 € remboursés, il ne te reste plus que 500 €.
- Si la baisse atteint 10 %, la valeur de la position tombe à 9 000 €. Après remboursement, ton capital est à zéro : tu es liquidé.
La liquidation correspond à la fermeture automatique de ta position lorsque ton solde devient insuffisant.
Elle permet au broker de récupérer l’argent prêté avant que la situation empire.
Mais parfois, la liquidation arrive avant même que ton solde ne tombe à zéro.
Pourquoi ?
Parce que la plateforme exige un minimum de fonds sur ton compte, appelé marge de maintenance.
La marge de maintenance et l’appel de marge
Pour garder ta position ouverte, ton broker exige que tu maintiennes un solde minimum.
C’est ce qu’on appelle la marge de maintenance, et elle correspond au montant que tu dois toujours avoir de disponible sur ton compte.
Si cette marge est de 5 %, alors pour une position de 10 000 €, tu dois avoir au moins 500 € de fonds propres.
Si la valeur de ta position descend sous ce seuil, ton broker déclenche un appel de marge. Il te demande alors d’ajouter des fonds pour restaurer ta marge de maintenance.
Si tu ne le fais pas à temps, ta position est liquidée.
Prenons un exemple et considérons une marge de maintenance à 5 % :
- Tu ouvres une position de 10 000 € avec 1 000 € en capital levier 10 (soit 9 000 € empruntés)
- Si le marché baisse de 9,5 %, la valeur de ta position passe à 9 050 €
- Après remboursement des 9 000 € empruntés, il te reste 50 €
- C’est bien en dessous des 500 € requis
- Résultat : ton broker liquide automatiquement ta position
Ces calculs se font automatiquement, le broker n’attend pas qu’il te reste 50 €, dès que tu dépasses le seuil des 5 % il déclenche la liquidation.
Les exigences de marge de maintenance varient selon les brokers.
Par exemple, AvaTrade, impose une marge de 50 % pour les particuliers et 10 % pour les traders professionnels.
Le trading sur marge et les liquidations
En trading sur marge, ton broker te prête directement de l’argent pour que tu puisses prendre des positions plus importantes.
Par exemple, si tu as 10 000 € de capital, ton broker t’autorise à trader comme si tu en avais 20 000 €.
Disons que tu achètes des actions pour 20 000 €.
Si la valeur de ta position chute à 16 000 €, ton équité (le capital restant après prise en compte des pertes) passe à 6 000 € (16 000 € - 10 000 € empruntés).
Mais si ton broker exige une marge de 25 %, tu dois toujours avoir au moins 5 000 € de fonds propres.
Si tes actions tombent à 15 000 €, ton équité descend à 5 000 €, juste au seuil de la marge de maintenance.
Si la chute continue, l’appel de marge se déclenche.
Et si tu ne remets pas d’argent, le broker vend une partie de tes actifs automatiquement.
Qui récupère l’argent après une liquidation ?
Quand une liquidation se produit, l’argent ne disparaît pas, il sert à rembourser le broker.
Voici comment ça fonctionne :
- Remboursement du prêt : l’argent récupéré est d’abord utilisé pour rembourser ce que tu avais emprunté
- Vente d’actifs : si la liquidation ne suffit pas, le broker peut vendre d’autres actifs de ton compte
- Prélèvement des frais : certains brokers prennent une commission sur les liquidations
- Solde restant : s’il reste de l’argent après tous ces prélèvements, il te revient. Sinon, tu peux encore devoir de l’argent au broker
Pourquoi les liquidations provoquent des mouvements brutaux sur le marché ?
Tu as peut-être remarqué que lorsqu’un actif chute fortement, les baisses s’accélèrent d’un coup.
Ou qu’à l’inverse, une hausse soudaine propulse un prix vers le haut en quelques minutes.
Ces mouvements sont souvent causés par des liquidations en cascade.
Le mécanisme des liquidations forcées
Quand une liquidation forcée se produit, la plateforme doit fermer la position du trader liquidé en exécutant l’ordre inverse :
- Si c’est une position longue qui est liquidée : l’actif est vendu sur le marché
- Si c’est une position short qui est liquidée : l’actif est racheté sur le marché
Si de nombreuses liquidations se déclenchent en même temps, elles peuvent provoquer des mouvements violents sur le marché.
Lorsque ce sont des shorts qui sont liquidés en masse, on appelle ça un short squeeze. Lorsque ce sont des longs qui sont liquidés en masse, on appelle ça un long squeeze.
Exemple de liquidations avec l’Ethereum en février 2025
La semaine du 1er février 2025, l’Ethereum (ETH) a connu une forte baisse.
Son prix est passé de 3 600 $ - 4 000 $ à moins de 3 000 $ en quelques jours.
Cette chute a entraîné des liquidations en chaîne de positions longues, forçant des ventes massives d’ETH et accélérant encore la baisse.
L’ETH a touché 2 190 $ avant de remonter légèrement.
Avertissement : il ne s’agit pas de conseils en investissement
